生物股維亞生物 勢成逆市奇葩

2019-05-21 03:05:18 證券市場周刊 2019年18期

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賀升

參考上一波貿易戰最水深火熱的情況,港股被推至24,540低點,今次人民幣匯率已跌至上一波低點,恒指是否同樣有機會重現這個水平,大家要有這個心理準備。恒指下一站支持位在27,000點,資金信心短線有決堤跡象,失守27,000點的概率極高。個股方面,逆市走強的半新股維亞生物(01873.HK)上市三日便錄得三連升,或成少數能夠不理大市走勢的逆市奇葩。

維亞生物被稱為將創投概念帶入「受托研究生意模式」的醫藥類科創股,公司為受托研究機構(Contract Research Organization,簡稱CRO),業務是靠藥廠將研發工序外判。500多家中國同業當中,目前以股價翻倍的藥明生物(02269.HK)最為投資者熟悉,而維亞則是在臨床前的「藥物發現」階段時介入為主。

失敗率持續下降

報道引述維亞生物董事長毛晨指,一般創投通常目標兩至三年退出投資,維亞則待藥物取得專利后先退一半;再待五年至六年進入臨床2期或3期,公司預備上市或被并購時,退出余下投資,未來一至兩年陸續有項目預備退出。另外,據招股書披露,今年預計增加21個孵化項目,毛晨指,未來將會逐步增加,現時投入項目失敗率平均低于兩成至三成,未來累積經驗后有望進一步降低。

招股書顯示,公司客戶覆蓋全球,據了解,集團已為全球十大制藥公司(按2018年收益計)中的九家以及全球數百家生物科技公司及研究院所(包括名列Fierce Biotech Top 15 Promising Biotechs的23家公司)提供藥物發現服務。目前,公司于國內收入占比20%左右,未來此比例將越來越高,并主要取決于國內藥企對創新藥的重視程度。

平均復合增長強勁

公司從全球的定位往國內延伸,從源頭創新藥國家往國內滲透,迎合了國內想趕上國際創新藥潮流的市場需求。截至今年4月15日,公司已為全球逾370名生物科技及制藥客戶提供藥物發現服務,研究過超過1,000個獨立藥物靶標,向客戶交付約9,500個獨立蛋白結構。雖然中美貿易戰煙火再起,但去年美國外國投資委員會(CFIUS)限制外商投資權力,生物科技被視為「重要技術」。

報道引述毛晨指,公司已咨詢美國律師意見,認為投資特定生物技術獲得通過理應不難。于2016年至2018年間,維亞生物的業務收入持續增長,從2016年的9,649萬元(人民幣.下同)增至2018年的2.1億元,而公司是目前港股中少有具盈利生物科技公司,2018年賺約9,055萬元,2016至2018年的平均復合年增長率為92.35%。

維亞生物主要就臨床前藥物開發提供基于結構的藥物發現服務。

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